Сколько стоят еврооблигации? - Образовательная страница от Freedom24 для повышения финансовой грамотности

Про облигации

Сколько стоят еврооблигации?

Всё, или почти всё, в этом мире имеет свою цену. Еврооблигации так уж точно. Окончательная стоимость приобретения ценной бумаги зависит от множества факторов. Среди основных параметров рыночная цена, накопленный купонный доход, комиссии брокера, депозитария и расчетно-клирингового центра. Далее обо всем по порядку.

Цена еврооблигации

Жизненный цикл еврооблигации начинается после ее первичного размещения. “Создатели” сами решают каким будет их детище. Есть несколько характеристик ценной бумаги, которые эмитент может изменять в зависимости от своих потребностей:

Номинал. Еврооблигация выпускается с определенным номиналом. В большинстве случаев это 1000 у.е., но бывают исключения. Следует отметить, что существуют амортизируемые бумаги, в которых номинал уменьшается с течением времени, в следствие того, что часть тела долга выплачивается вместе с очередным купоном. При первичном размещении 1000 у.е. номинала приравниваются к 100%. На вторичном рынке ценная бумага также торгуется в процентах.

Минимальный лот и шаг. Очень важный параметр, особенно для частного инвестора. Одна из главных причин ограниченного доступа для физических лиц на рынке еврооблигаций (наравне со статусом квалифицированного инвестора). Эмитент задаёт минимальную сумму, на которую можно приобрести ценные бумаги данного выпуска. Часто это 200 тысяч у.е., реже 100 тысяч у.е., еще реже 1000 у.е. и другие варианты. Не всем такой порог входа по зубам. Шаг в свою очередь показывает количество еврооблигаций, кратно которому можно их докупать сверх минимального лота. Для понимания возьмем условную ценную бумагу с минимальным лотом 100 тысяч у.е. и шагом в 20 тысяч у.е. Инвестор, имея на счету 155 тысяч у.е., сможет приобрести еврооблигации на 100, 120 или 140 тысяч у.е. номинальной стоимости, но никак не больше и не меньше.

Доходность. Основополагающее значение всегда играет доходность. Именно по ней инвестор может оценить целесообразность совершения операции, сравнив с доходностью по другим инструментам. Важен этот параметр и для эмитента, так как он определяет под какой процент получится занять денежные средства. Эмитент в свою очередь сравнивает доходность выпускаемых еврооблигаций со ставками по кредитам, которые ему могли бы предложить банки. Определить какую доходность предложить инвесторам помогают организаторы выпуска. Для этого обращается внимание на множество факторов: рейтинги от международных агентств, текущая экономическая ситуация, новостной фон, доходность облигаций со схожими параметрами и схожих эмитентов в данной отрасли и т.д.

Рыночная стоимость еврооблигаций. На вторичном рынке цена еврооблигации может взлетать и падать. Динамика зависит также от множества факторов. Так в преддефолтном состоянии ценная бумага может стоить 20-30 % от номинала. Возможна и обратная ситуация. К примеру, еврооблигация РФ 2028 года погашения выпускалась в далеком 1998 году с купоном аж в 12,75 % годовых. Много воды утекло, многое поменялось, теперь она торгуется на уровне около 4-5 % годовых и стоит соответственно около 160-170 % от номинала.

Еврооблигации могут торговаться на биржевом и на внебиржевом рынках. Чаще второй вариант. Узнать самые актуальные цены на еврооблигации можно с помощью систем Bloomberg и Reuters, но это недешевое удовольствие. Для частного инвестора нет экономического смысла в покупке терминала, так как стоит он дорого, а использоваться будет лишь с одной целью. Скорее всего доход по еврооблигациям будет во много раз меньше той суммы, которую покупателю придется отдавать за терминал. Если конечно он не инвестирует миллионы. Наиболее оптимальным способом является получение информации от брокера, у которого есть доступ к терминалу. Плюс еще и в том, что, кроме цен, можно получить совет и последние новости на ту или иную тему.

Купонный доход

Все хотят стричь купоны. Даже те, кто не до конца понимают что именно это значит и откуда пошло. А значит это жить на проценты. Купон – это и есть процент, который эмитент предлагает держателю еврооблигации. Выплачивается он равными частями, как правило, 2 раза в год, но есть исключения. Важно понимать, что инвестору не обязательно держать ценную бумагу до даты выплаты купона. Доход начисляется каждый день в течение всего срока владения. Если инвестор, к примеру, приобретает еврооблигацию с купоном в 9 % годовых 11 января, а выплата была 1 января, то он получит 2,5 у.е. накопленного купонного дохода (НКД) на одну ценную бумагу:

1000 у.е. номинала * 9 % / 360 дней *10 дней =2,5 у.е.

Если он покупает 200 таких еврооблигаций по цене 103% от номинала, то общая сумма покупки без учета комиссий составит 206500 у.е.:

(1030 у.е.+2,5 у.е.) * 200 штук = 206500 у.е.

Далее возможны два варианта. При первом держатель бумаги получает 1 июня купон за 180 дней, а именно 9000 у.е. на 200 еврооблигаций. Эта сумма включает в себя 500 у.е. НКД, выплаченные предыдущему держателю, и 8500 у.е. за дни владения еврооблигацией. При втором варианте инвестор продает ценную бумагу, к примеру, 1 марта. Покупатель выплачивает ему 4500 у.е. НКД и сумму за тело еврооблигации. Таким образом, держатель бумаги в любом случае получает доход за каждый день владения ценной бумагой, не больше и не меньше.

В зависимости от видов купона различают следующие облигации:

С нулевым купоном (дисконтные). Держатель подобных ценных бумаг не получает купон, но зато может приобрести их со значительной скидкой. Погашаются они по 100%, а доходом инвестора в данном случае является лишь разница между ценой покупки и номиналом при погашении или ценой продажи. Дабы привлечь покупателей такие еврооблигации выпускают, как правило, на короткий или средний срок.

С фиксированным купоном. Все стандартно, регулярные выплаты одинаковых сумм на протяжении всего срока. Наиболее понятный, простой и безопасный для инвестора вариант.

С плавающим купоном. Значение привязывается, к примеру, к ставке межбанковских кредитов (LIBOR) или доходности государственных ценных бумаг. Соответственно, при их росте растут и выплаты по ценным бумагам и наоборот.

С возможностью пересмотра купона. Эмитент имеет право в определенные даты задавать значения купона на новый период отличные от текущих. Конечно же это риск для инвестора.

Другие виды: с отсроченным купоном, с увеличивающимся купоном (step up), разнообразные индексируемые купоны и т.д.

Комиссии

Комиссии – это важный параметр для любого инвестора, ведь от них зависит конечная доходность. Наибольший удельный вес имеет, как правило, комиссия на покупку/продажу еврооблигации. Значения варьируются от десятых долей до нескольких процентов от суммы сделки. Некоторые брокерские компании начисляют комиссию на сумму с НКД, некоторые лишь на тело еврооблигации. На это тоже стоит обращать внимание.

При переходе прав собственности от одного держателя другому взимается комиссия расчетно-клирингового центра, оформляющего этот переход. В случае с еврооблигациями это Euroclear или Clearstream. Хранение ценной бумаги в депозитарии также оплачивается держателем бумаги. Кроме этих комиссий возможны еще и другие небольшие, но это зависит от конкретного случая.

Резюмируя все вышесказанное, можно сделать вывод, что для успешной торговли еврооблигациями нужно найти подходящую по всем параметрам ценную бумагу, выбрать удачный момент для входа в нее и открыть счет в брокерской компании, которая возьмет наименьшую комиссию. В магазине еврооблигаций Bondsfreedom.com можно выбрать и купить еврооблигации начиная от суммы 1 тыс. долларов. Правильный расчет полной стоимости инвестиции необходим не только для общего понимания механизма торговли еврооблигациями, но и для построения разного рода стратегий. Покупатель, контролирующий свои издержки, будет более успешен, чем тот, кто не обладает подобными навыками. Теперь Вы можете смело приступать к расчетам и планировать прибыльные сделки!