Как выбирать еврооблигации для инвестиции - Образовательная страница от Freedom24 для повышения финансовой грамотности

Про облигации

Как выбирать еврооблигации для инвестиции

Судьба – это не дело случая, а результат выбора. Судьбу не ожидают, её создают.

Уильям Брайан

Каждый день мы принимаем сотни решений. Иногда выбор очевиден, но бывают случаи, когда приходится долго и тщательно продумывать каждый шаг. В случае с еврооблигациями все именно так. Инструмент универсальный, но как из всего многообразия выбрать одну единственную ценную бумагу?

Определяем стратегию инвестирования

Для начала надо досконально изучить все особенности инвестирования, а уж потом выбрать собственную стратегию. Если у Вас нет конкретных имён и идей, то оптимальным является путь постепенного отфильтровывания. Начните со страны и сферы. В случае инвестирования денежных средств в государственные бумаги, нужно сравнивать общеэкономические показатели стран. Что касается отрасли, то это может быть, к примеру, золотодобывающая промышленность ЮАР, нефтегазовый сектор Российской Федерации либо же инвестиции в Силиконовую долину. Выбор за Вами. Важно понимать каковы текущие тенденции в стране и отрасли. Имеется огромный спектр факторов, которые могут повлиять на них, начиная с денежно-кредитной политики центральных банков и заканчивая погодными условиями в ближайшее время.

Выбираем наиболее походящих эмитентов еврооблигаций

На следующем этапе происходит отбор отдельных эмитентов. Стоит сравнить компании из разных стран, а также внутри страны, понять средние значения по доходности. Как правило, в отрасли есть свой бенчмарк – компания на которую все равняются. Важно найти эту компанию и оценить уровень корреляции доходностей ее еврооблигаций и еврооблигаций потенциального объекта инвестирования. Помочь в этом процессе могут рейтинги от таких агентств как S&P, Moody’s и Fitch. Чем выше рейтинг, тем надежнее бумага. Компания-лидер, которую мы ищем будет иметь, как правило, более высокий рейтинг, а ее еврооблигации будут предлагать наименьшую доходность. Полезно также изучить отчетность эмитента. Особое внимание стоит уделить долговой нагрузке и денежным потокам, способности компании генерировать доход, который потом можно использовать для выплаты процентов по долгам и развития, ее возможностям по части рефинансирования долгосрочных займов и кредитов, новостному фону.

Выбираем еврооблигации по параметрам

После того, как выбран эмитент (либо сформирован список подходящих имен), пора переходить к рассмотрению отдельных выпусков. Существует большое количество параметров, на которые стоит обращать внимание. Все они прописаны в документации, предоставляемой потенциальному инвестору при первичном размещении. Даже если ценная бумага покупается на вторичном рынке, стоит внимательно ознакомиться с проспектом эмиссии и другими документами. На первом месте всегда должна стоять надежность еврооблигации, так как в случае дефолта можно потерять все свои вложения. Такая ситуация маловероятна, но есть и другие малоприятные сценарии. Например, сильное снижение стоимости, просрочка выплаты купона или изменение ковенант. В этом вопросе также помогут рейтинговые агентства, которые присваивают рейтинги не только эмитентам, но и отдельным выпускам.

Определяем приемлемый уровень риска и доходности бонда

Наконец-то мы подошли к самому интересному – к доходу. Любой инвестор должен знать простые закономерности, которые помогут в выборе. Во-первых, чем надежнее эмитент, тем меньшую доходность будут предлагать его ценные бумаги. Об этом сказано выше. Во-вторых, чем больше дюрация еврооблигации (для простоты можно использовать срок до погашения), тем большую доходность получит держатель бумаги. Сроки могут очень сильно варьироваться: от нескольких дней до бесконечности (так называемые перпетуальные выпуски). И, в-третьих, чем ниже цена, тем выше доходность. Это три основных правила, но есть еще множество других.

Особое внимание следует уделять наличию статуса «субординированный» у еврообонда. Подобная характеристика свидетельствует о меньшей вероятности возврата инвестированных денежных средств в случае дефолта, что подразумевает больший риск и, соответственно, большую доходность по сравнению со старшими выпусками. Также в условиях выпуска может быть прописан call или put опцион. Ценные бумаги с возможностью досрочного выкупа эмитентом дают большую доходность, по еврооблигациям с put-опционом ситуация обратная. Важнейшим параметром является купон. Важен не только его размер, но и вид. В большинстве своем он фиксирован и выплачивается два раза в год. Однако, есть бумаги с более частыми и более редкими выплатами. В условиях эмиссии может быть прописано право компании пересматривать купон в определенные даты. Можно найти еврооблигации с плавающим купоном, который привязан к определенным ставкам. Существуют ценные бумаги с нулевым купоном. Кроме того, возможна постепенная амортизация части основного долга. Все это влияет на цену и доходность.

Где купить и как продать еврооблигацию

Когда инвестор понимает, что нашел нужную бумагу, его ожидает еще одно испытание – проверка возможности войти в ценную бумагу здесь и сейчас. Какие трудности могут возникать? Во-первых, еврооблигация может иметь особенности в части подписки. При первичном размещении подписка может быть закрытой и далеко не все смогут еврооблигацию приобрести. Ограничения законодательного характера могут присутствовать и на вторичном рынке. Во-вторых, нужно точно просчитать объем вложения. Кроме количества ценных бумаг и цены, следует учесть номинал еврооблигации и размер НКД на дату покупки, который должен быть выплачен предыдущему держателю. Чем меньше времени прошло после предыдущей выплаты, тем меньше денежных средств вам придется вложить для покупки. Также нужно помнить, что у всех еврооблигаций есть минимальный порог входа и минимальный шаг. Никто не отменял выбора наилучшего момента для входа. В еврооблигацию выгодно заходить на просадках, когда новостной фон негативный, но есть общее понимание того, что цена восстановится. Немаловажным параметром является ликвидность ценной бумаги. Особенно это касается инвесторов, которые планируют торговать еврооблигациями спекулятивно. В магазине еврооблигаций Bondsfreedom.com вы сможете подобрать облигацию по всем интересующим вас критериям и приобрести ее начиная с эквивалента 1000 долларов США.

Теперь, когда все этапы пройдены, Вы смотрите на две еврооблигации, что подходят по всем параметрам. Как выбрать? Если не знаете, то киньте монетку. Вы будете знать какую ее сторону хотите увидеть еще пока она будет в воздухе. Это и есть правильный выбор. А лучше купите обе ценные бумаги. Ведь еще Луций Анней Сенека младший говорил: «Всем кажется лучшим то, от чего отказались».